近日，餐飲界“航空母艦”海底撈登陸港股，“泡椒鳳爪第一股”有友食品通過A股發審委審核，為持續低迷的資本市場增添了一抹亮色。食品行業抗周期性的強大優勢在資本寒冬中突顯。

　　民以食為天。作為中國乃至世界的第一大產業，食品行業歷來是資本角逐的兵家必爭之地。食品行業企業發展到一定階段后，單一的擴大再生產已無法滿足企業的資金需求，向外尋求資本的介入是突破資金瓶頸的必要手段;另一方面，隨著中國經濟步入新常態，中國食品產業也呈現出相應的變化與趨勢，面臨全面轉型的壓力，需要積極創新推動商業模式升級，而這種結構性調整和產業升級也與資本的參與密不可分。為此，本文結合食品行業相關法律、實務以及筆者的經驗，探討食品行業企業如何在資本市場中長袖善舞，實現企業自身價值的提升和飛躍。

　　1、食品行業企業私募股權融資的法律問題

　　私募股權融資是產業與資本有機結合的過程。私募股權融資一方面可以為企業自身發展、兼并收購、拓展市場提供流動資金支持，另一方面通過引入專業的外部股東，可以為企業帶來全新的發展理念、完善企業治理結構，同時企業可以借助投資者的渠道和資源在更廣的維度上打造企業的發展空間。

　　在通往私募股權融資的成功道路上，如何獲得投資人青睞，需要注意哪些法律問題，下文將做一一介紹。

　　1.1股權結構清晰合理

　　擬融資企業股權結構是否清晰是私募股權融資的投資人首當其沖要考察的問題。所謂股權結構清晰，包含多個層面的含義：第一，公司有幾位股東，每位股東出資多少，所占股權比例多少，出資是否已經實際到位，是否存在實際情況與工商登記不一致的情形;第二，是否存在他人代為出資或者股權代持的情況，如果有，是否有法律文件做出了明確的安排;第三，是否存在員工期權計劃等股權激勵的情形;第四，股權上是否存在質押、查封等權利負擔;第五，注冊資本上是否存在任何優先認購權、可轉換證券、增發股權承諾或其他未行使的權利;第六，是否存在關于公司股權的合同、協議或計劃，包括但不限于股權限制、優先購買權、優先權或類似權利的合同和協議;第七，是否存在關于股權的爭議和糾紛。

　　所謂股權結構合理，主要包括：第一，是否搭建了適合私募股權融資目的境內或境外的股權架構，對于某些特殊情況下的境外股權架構是否采取了VIE模式，是否進行了返程投資登記;第二，實際控制人能否有效控制公司，或者實際控制人是否被有效制約;第三，員工期權池的大小是否合適，是否搭建了適合期權行權的持股平臺。

　　1.2重大資產無瑕疵

　　食品行業企業相對而言屬于重資產類型的企業，特別是食品加工業，土地廠房、機器設備乃至知識產權等無形資產是其生存和發展之必須，因此擬融資企業應保證對該等從事主營業務所必需的資產具有合法的所有權或使用權，且不受任何權利負擔的限制(若有，需充分向投資人進行披露)。

　　我們看到，以知名商標和商號為核心的品牌爭奪戰在食品行業時有發生，因此知識產權的保護顯得格外重要。隨著時代發展，企業對知識產權的保護意識日益增強，知識產權所涉及的范圍也從傳統的專利、著作權和商標擴展到數據和數據庫、域名和商業秘密等領域。擬融資企業從設立伊始，對自身的知識產權即需要給予高度重視和嚴謹的管理，一方面主動依法獲得各項知識產權，另一方面注意不要侵犯他人知識產權，以及他們侵犯自身知識產權時利用法律武器進行自我保護。

　　1.3具備經營資質

　　食品行業是特殊管制性行業，每一細分領域都對應特定的準入門檻，該等資質的獲取和有效，是食品行業企業開展業務的前提，無疑也是獲得投資人認可的關鍵。相關的法律要求和規定請參見本文第2.2節。

　　1.4核心團隊穩定

　　我們常說私募股權投資的重點往往是人，也就是團隊，因此擬融資企業的核心團隊穩定與否也是投資人不得不考慮的問題。越來越多的公司為了自身持續發展，鎖定員工(尤其是管理層和核心技術骨干)，制定和實施員工股權激勵計劃，以股權的形式激勵員工、留住人才。

　　股權激勵的常見方式有很多，比如期權、虛擬股權、股權增值權或送干股(實股)等等。但根據筆者多年的實踐經驗，股權激勵措施成敗的關鍵在于將股權激勵和業績指標統一結合。特別對于未上市公司，由于其股權激勵不具有即時性兌現的可能，再加上員工對相關股權激勵法律文件(特別是境外架構的股權激勵)不理解，股權激勵可能會淪為一紙空文，喪失了其激勵的本意和目的。另外，合理設計股權激勵架構也是必須要考慮的問題，目前實踐中廣為采取的是以有限責任公司形式設立的員工持股平臺以及以有限合伙方式設立的員工持股平臺，兩種設計在稅負上存在差異。凡此種種，均需要對員工進行充分的說明溝通，以實現企業降低當期成本支出但能夠幫助企業吸引人才穩定團隊的目的。

　　1.5私募股權融資的失敗和誤區

　　在私募股權融資的市場上，近年來因各種各樣的問題而導致最終融資失敗的案例屢見不鮮。筆者將食品行業企業融資的失敗和誤區主要歸結幾點：第一，對融資的復雜性和風險認識不夠，從理念到實操與資本市場的對接和匹配均存在問題;第二，對企業發展與資金需求的時點把握不準，在現金流將要斷裂時才著手啟動融資，或者缺乏對市場和行業發展節奏的洞察，使得企業喪失最佳融資時機;第三，準備工作不充分，對投資者關注的經營現狀、發展戰略、資金用途、投資回報等重點事宜沒有充分的準備和設想。

　　舉例來說，近年來隨著“互聯網+”和“O2O”等概念的推廣，食品行業電商企業如雨后春筍般蓬勃興起。電子商務企業的發展往往需要依靠大量資金的投入，從而使得企業能夠在市場上打開品牌知名度、提升公眾認知度、改變消費者的消費習慣。然而，對資本投入的巨大依賴，往往也會將擬融資企業推上風口浪尖。以西米網為代表的休閑食品獨立電商，依靠初期精確的定位和周到的服務迅速在辦公室白領市場上擁有了頗高的人氣和良好的口碑，銷售收入和會員數量不斷增加。但之后其迅速擴張線下實體門店、自建物流和倉儲使公司運營成本陡然上升，使公司現金流陷入緊張，與此同時，經營者未能把握準確的融資時機，導致沒有私募股權投資人愿意對其進行股權投資，最終西米網只能走向衰亡。

　　2、食品行業企業上市應關注的重點法律問題

　　在食品行業，根據不同的上市板塊，籌備時間也不相同。例如，休閑食品巨頭周黑鴨國際控股有限公司(以下簡稱“周黑鴨”)選擇的是耗時更短的香港聯交所上市路徑。2016年6月22日，香港聯交所披露了周黑鴨上市申請文件，2016年11月正式在香港聯交所上市。江西煌上煌集團食品股份有限公司在2012年2月開始深圳證券交易所主板排隊，同年9月正式IPO上市。再例如，絕味食品股份有限公司(以下簡稱“絕味食品”)上市路徑較為崎嶇，絕味食品在2014年9月便啟動IPO上市計劃，并獲中國證券監督管理委員會(以下簡稱“證監會”)受理，但后因“申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續”被中止審查。2016年6月，絕味食品更新了A股招股說明書，再度沖刺上海證券交易所主板，并終于在2017年1月在上海證券交易所上市。

　　下文中，我們將結合近年來食品行業企業IPO上市過程中證監會關注的法律方面的重點問題以及在法規層面食品行業企業一般需要進行規范的方面，介紹發行人從法律層面應關注的重點問題以及應當采取的規范措施。

　　2.1主體資格和股本結構

　　股本結構不清晰、缺少控股股東和實際控制人會構成食品企業上市的實質障礙。例如，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司首次申報創業板上市即因股權過于分散、缺少控股股東而給其上市之路造成嚴重阻礙。另外，公司股份是否存在代持問題，是否已經披露代持的形成、變更及解除情況以及全部代持人與被代持人的確認情況，保薦機構和律師是否對代持形成與解除的真實有效性、有無糾紛或潛在糾紛發表意見，都是主體資格中的常見問題。

　　2.2經營資質

　　對于食品行業企業，除了最基本的運營資質證照例如《營業執照》、《自理報檢企業備案登記證明》、《對外貿易經營者備案登記表》、《報關企業報關注冊登記證書》、以及《中華人民共和國海關進出口貨物收發貨人報關注冊登記證書》等之外，不同的食品細分行業均需要特殊的相關資質，其中包括：

　　農副食品加工行業：《糧食收購許可證》、《工業產品生產許可證》、《糧油倉儲單位備案證書》、《飼料生產許可證》、《出口飼料生產、加工、存放企業檢驗檢疫注冊登記證》、《食品經營許可證》、《出口植物產品生產、加工、存放企業注冊登記證書》、《獸藥經營許可證》、《出口食品生產企業備案證明》、《出境種苗花卉生產經營企業檢疫注冊登記證書》以及《動物防疫條件合格證》等;

　　畜牧行業：《動物防疫條件合格證》、《種畜禽生產經營許可證》、《無公害農產品產地認定證書》、《無公害農產品產品認證證書》以及《野生動物馴養繁殖許可證》等;

　　農業種植行業：《種子生產經營許可證》、《農作物品種認定登記證書》、《煙草專賣生產企業許可證》、《農作物種子經營備案登記證》以及《食用菌菌種生產經營許可證》等;

　　食品制造行業：《生鮮乳收購許可證》、《糧食收購許可證》、《食品生產許可證》、《食品經營許可證》、《工業產品生產許可證》、《安全生產許可證》以及《出口食品生產企業備案證明》等;

　　酒、飲料、精制茶制造行業：《取水許可證》、《采礦許可證》、《食品生產許可證》、《食品經營許可證》以及《安全生產許可證》等;

　　零售行業：《食品經營許可證》以及《煙草專賣零售許可證》等;

　　餐飲行業：《食品經營許可證》、《公共聚集場所投入使用營業前消防安全檢查合格證》、《煙草專賣零售許可證》以及《工業產品生產許可證》等;

　　配送和倉儲領域：包括《道路運輸經營許可證》、《道路貨運相關服務業務經營備案證明》、《糧油倉儲單位備案證書》以及《出口飼料生產、加工、存放企業檢驗檢疫注冊登記證》等。

　　食品行業企業因經營資質存在瑕疵而導致IPO上市被駁回的案例屢見不鮮。例如，根據嘉必優生物技術(武漢)股份有限公司(以下簡稱“嘉必優”)《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書(申報稿)》的披露信息顯示，嘉必優主要從事花生四烯酸(ARA)和二十二碳六烯酸(DHA)的開發、生產和銷售，而嘉必優披露的公司資質信息中，嘉必優擁有兩張授予嘉必優葛店分公司和江夏分公司食品生產許可證(證書編號分別為SC201420700500020和SC20142011500025)，但嘉必優本身不擁有以嘉必優名義取得的任何食品生產許可或食品添加劑生產許可。創業板發審委2017年7月12日公布的第58次會議審核結果公告顯示，嘉必優未能通過創業板發審委審核，其中的問題就包括將嘉必優分公司取得的食品生產許可證視為嘉必優取得的企業生產資質與《食品生產許可管理辦法》第四條“食品生產許可實行一企一證”的規定相違，除此之外，嘉必優主要生產食品添加劑花生四烯酸(ARA)和二十二碳烯酸(DHA)但卻無相關食品添加劑生產許可違反了《食品安全法》等法律法規的規定。

　　再例如，根據仲景大廚房股份有限公司(以下簡稱“仲景大廚房”)《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書(申報稿)》的披露信息顯示，仲景大廚房的主營業務為以仲景香菇醬為代表的香菇食品和以超臨界花椒油120為代表的香辛食品配料的研發、生產和銷售，但在公司的主要資質及認證信息中，仲景大廚房未獲得食品添加劑許可。創業板發審委2017年6月21日公布的第50次會議審核結果公告顯示，仲景大廚房未能通過創業板發審委審核，其中的問題就包括仲景大廚房的主要產品為香菇食品和香辛食品配料，需要采購的物料包括香菇原料、香辛料原料和工業產品，仲景大廚房已獲得的生產許可證不包括食品添加劑生產許可證。仲景大廚房的申請文件稱，香辛食品配料為香辛料調味品，具有“風味物質數據化、產品濃度高，風味與天然風味基本一致，無有害殘留、安全衛生”的特點。《食品安全法》規定“食品添加劑，指為改善食品品質和色、香、味以及為防腐、保鮮和加工工藝的需要而加入食品中的人工合成或者天然物質，包括營養強化劑”。仲景大廚房在沒有取得食品添加劑生產許可證的情況下生產前述香辛食品配料違反了《食品安全法》的相關規定。

　　2.3資產完整

　　發行人的資產應當完整。生產型企業應當合法擁有與生產經營有關的土地、廠房、機器設備以及商標、專利、非專利技術的所有權或使用權;非生產型企業應當具備與經營有關的業務體系和相關資產。論證發行人資產完整一般包括兩個方面：第一是證明發行人自有資產獨立于關聯方及任何第三方;第二是證明發行人自有資產的取得和使用符合法律規定和交易各方的真實意思，不存在重大權屬糾紛或潛在糾紛。

　　舉例來說，湖南鑫廣安農牧股份有限公司(以下簡稱“鑫廣安農牧”)《首次公開發行股票招股說明書(申報稿)》的披露信息顯示，鑫廣安農牧租賃的豬場及自建豬場所租賃的部分土地為國有劃撥用地，其中部分土地系從個人及第三方轉租取得，但出租方未簽訂土地使用權出讓合同，也未向當地市、縣人民政府交付土地使用權出讓金或以出租所獲收益抵繳，且該項國有劃撥地出租未經所在市、縣人民政府土地管理部門批準。根據證監會《關于不予核準湖南鑫廣安農牧股份有限公司首次公開發行股票申請的決定》(證監許可[2016]124號)公示信息，證監會認為上述租賃土地違反了《中華人民共和國城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條例》和《劃撥土地使用權管理暫行辦法》的相關規定，莊園牧場承租國有劃撥地從事生產經營存在瑕疵。

　　另外，無形資產也是發行人需要重點關注的問題。以商標為例：發行人對商標的關注要點應包括商標使用情況、商標所有權是否由公司獨有、是否存在與包括關聯企業在內的其他企業公用相同或相似商標的情況、是否存在商標被注銷、終止、被第三方提起異議或無效宣告等異常情況、以商標所有權作為出資方式的商標的出資價值是否公允。

　　例如，根據廣西皇氏甲天下乳業股份有限公司(以下簡稱“皇氏乳業”)《首次公開發行股票招股說明書》的披露信息顯示，從皇氏乳業成立后第一個產品上市起，就同時使用“甲天下”商標和“皇氏乳業”商標(當時此兩商標都未曾申請注冊);2001年9月25日，皇氏乳業向國家商標局申請注冊“甲天下”商標，同日得到受理，后遇海霸王(汕頭)食品有限公司(以下簡稱“海霸王食品”)提出異議，于2005年4月30日簽署共有的協議，約定商標“甲天下”和“皇氏甲天下”由皇氏乳業和海霸王食品共同擁有。

　　商標共有雖不違反我國現行法律規定，但是此商標共有協議可能對皇氏乳業經營產生影響，包括因商標的具體商品范圍約定不明導致可能的相互競爭、因商標到期后約定不明導致皇氏乳業可能失去商標所有權、因皇氏乳業上市后商標價值大幅提升導致海霸王食品無償獲益以及海霸王食品擁有的處分權利影響皇氏乳業該資產的獨立性。

　　由于上述原因導致對皇氏乳業將來經營的不確定性，皇氏乳業決定放棄“甲天下”和“皇氏甲天下”兩個商標在皇氏乳業產品包裝上的使用。為避免與海霸王食品共有商標可能帶來的問題以及部分產品更換商標對生產經營和銷售業績的影響，皇氏乳業采取了循序漸進的過渡措施，包括：(1)未曾使用的“皇氏甲天下”商標停止使用;(2)在產品上逐步突出“皇氏乳業”商標，逐步淡化“甲天下”商標，并積極申請“八桂情”商標和“皇氏乳業+八桂情+圖形”的組合商標;(3)在“八桂情”和“皇氏乳業+八桂情+圖形”的商標獲得注冊后，將使用“皇氏乳業”+“甲天下”商標的產品包裝變更為“皇氏乳業+八桂情+圖形”+“甲天下”的新商標組合，最后在變更為“皇氏乳業+八桂情+圖形”的商標組合的產品包裝之后，皇氏乳業全面停止使用包括“甲天下”商標的包裝，全面使用“皇氏乳業+八桂情+圖形”的商標組合。

　　皇氏乳業對共用商標“甲天下”和“皇氏甲天下”的過渡淡化措施使得最終共用商標的停用未對皇氏乳業的產品銷售和公司日常運營產生重大影響，也未構成最終上市的重大障礙。

　　2.4獨立運營

　　發行人控股股東與公司之間應實行人員、資產、財務分開，機構、業務獨立，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險。發行人的經理、財務負責人、營銷負責人、董事會秘書在控股股東單位不得擔任除董事以外的其他職務。控股股東高級管理人員兼任公司董事的，應保證有足夠的時間和精力承擔發行人的工作。

　　發行人的董事會、監事會及其他內部機構應獨立運作。控股股東及其職能部門與發行人及其職能部門之間沒有上下級關系。控股股東及其下屬機構不得向發行人及其下屬機構下達任何有關發行人經營的計劃和指令，也不得以其他任何形式影響其經營管理的獨立性。

　　發行人業務應完全獨立于控股股東。控股股東及其下屬的其他單位不應從事與發行人相同或相近的業務。控股股東應采取有效措施避免同業競爭。

　　2.5產品質量和食品安全

　　食品安全標準，獸藥標準，產品及產品生產、儲運和使用中的安全、衛生標準，以及環境保護的污染物排放標準和環境質量標準均屬于強制性標準。對于強制性標準，發行人的軟硬件設施以及生產的產品應當符合上述強制性標準的規定。除此之外，發行人應當委托認證機構進行產品、服務、管理體系認證，例如ISO9001體系認證和HACCP認證等，從原材料采購、生產、成品檢驗入庫、低溫產品冷鏈運輸、產品銷售和產品召回等環節嚴格控制公司產品的質量安全。

　　對于餐飲行業，除了需要公司建立食品安全控制體系及采購、加工、儲存、配送、人力資源、質量控制等管理措施之外，餐飲企業還需要面對政府相關職能部門對餐飲環境的抽查和調查，采取有效措施防止食物中毒事件的發生。

　　例如，根據上海來伊份股份有限公司(以下簡稱“來伊份”)《首次公開發行股票招股說明書》的披露信息顯示，2012年4月，來伊份三家供應商生產的蜜餞被媒體報道存在添加劑超標的問題，在報道播出后，來伊份對3家供應商生產的蜜餞商品全部下架、停售和封存處理，同時采取如下措施：實時掌握蜜餞產品的質量檢測情況;配合各地政府職能部門對公司其他產品進行檢測;主動向第三方機構送檢;無理由接受客戶退貨并停止銷售涉事產品;對供應商全面自查，公司內部加強了產品質量管控的相關制度和流程，更新了產品安全標準和檢測指標，增購了一批國際先進水平的檢測設備。不可否認，2012年蜜餞行業媒體報道事件對來伊份短期的經營產生了嚴重沖擊，但是來伊份也以此事件作為契機，將食品安全問題上升到了前所未有的新高度，采取了積極妥善的措施，經營逐步恢復到正常。

　　2.6環保問題

　　不同的建設項目的環保要求不同，例如部分建設項目涉及環境敏感區，導致其建設項目環境影響評價類別受到影響，環境保護措施需要提升;部分建設項目涉及行業跨度大、行業種類多也會導致其環境影響評價類別需按照其中單向等級最高的確定。

　　根據《排污許可證管理暫行規定》的規定，排放工業廢氣、有毒有害大氣污染物、集中供熱設施的燃煤熱源、排放工業廢水和醫療污水、城鎮或工業污水等應當實行排污許可管理。排污單位申請并領取一個排污許可證，同一法人單位或其他組織所有，位于不同地點的排污單位，應當分別申請和領取排污許可證;不同法人單位或其他組織所有的排污單位，應當分別申請和領取排污許可證。

　　不同行業對于污染物的排放有著不同的要求，例如白酒行業中，其在生產過程中產生的白酒糟尾氣、高濃度白酒廢水(鍋底水、黃水、廢醪液)等污染物需要建設專門的堆場、廢水處理設施以及事故應急收集池等對上述污染物進行技術處理達標后方能進行排放。

　　另一個需要關注的問題是，若食品供應源頭例如畜禽類企業發生疫情或死亡事件，則企業需要關注疫情或死亡事件發生的原因，是否存在環境保護的重大隱患，同時對死亡畜禽的清埋也需要格外注意，在清埋的過程中避免引發環境保護問題。

　　例如，根據云南神農農業產業集團股份有限公司(以下簡稱“神農集團”)《首次公開發行股票招股說明書(申報稿)》的披露信息顯示，神農集團養殖業務公司于2016年3月份先后發生豬流行性腹瀉，導致死亡仔豬近19,298頭，占神農集團2016年生豬出欄量的14.54%，占神農集團2016年生豬產能的10.84%。該等仔豬按照病死豬無害化處理相關條例的要求，對所有病死豬只進行無害化堆肥發酵處理，堆肥發酵時內部產生的高溫有效殺滅死亡豬只體內或排泄出來的各種病原微生物，分解后剩余的廢料采用燒堿溶液消毒后當作肥料還田。但根據第十七屆發審委2017年11月7日公布的第35次會議審核結果公告顯示，神農集團未能通過發審委審核，其中的問題就包括神農集團未能披露死亡生豬的具體處理方式，也未能說明是否存在環境保護方面的重大隱患，除此之外因疫情和生豬死亡率較高的原因，神農集團也未能對養殖場生豬疾病防控、產品質量控制等管理情況進行進一步進行披露和說明。

　　另外，根據證監會《關于不予核準安徽廣信農化股份有限公司首次公開發行股票申請的決定》(證監許可[2011]1834號)的公示信息，安徽廣信農化股份有限公司(以下簡稱“廣信農化”)未能通過發審委審核，其中的主要問題包括在2010年1月9日，廣信農化甲基硫菌靈車間反應釜發生底閥堵料故障，因處置不當導致3名人員死亡。根據廣信農化2015年提交的《首次公開發行股票招股說明書(申報稿)》的披露信息顯示，在安全事故發生后，廣信農化根據政府部門的整改建議進行了整改，包括：徹底排查安全隱患，以車間部門為單位進行自查自糾;實施技術改造，重視安全設備建設;完善安全管理制度，重新匯編《安全標準化管理手冊》;加強公司應急管理，修訂公司事故應急救援預案，制定年度應急救援演練計劃;開展全方位安全教育培訓，增加員工安全意識，制定一系列針對員工正確應對的教科叢書。其后，安徽省安全生產監督管理局出具了《安徽廣信農化股份有限公司安全生產有關情況證明》，對廣信農化的上述措施進行了確認。

　　2.7其他常見的法律問題

　　(a) 加盟模式的管理風險。若加盟商在日常經營中未嚴格遵守發行人的管理要求，將對發行人經營效益、品牌形象造成不利影響。隨著發行人生產經營規模的擴大和加盟商的不斷增加，發行人在加盟模式方面的制度建設、運營管理、資金管理和內部控制等方面將面臨更大的挑戰。

　　例如，根據絕味食品《首次公開發行股票招股說明書》的披露信息顯示，絕味食品采取以“直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式。截至2016年9月30日，絕味食品擁有門店7758家，其中加盟門店數量為7643家，絕味食品主營業務收入90%以上來源于加盟模式的產品銷售。自2013年起至2016年9月30日，絕味食品門店被政府職能部門和公眾媒體抽查存在問題的次數合計達到了126次，主要問題集中在銷售環境不合格、細菌超標、和短斤少量等問題。針對上述問題，絕味食品采取如下措施進行整改：對相關市場的所有門店進行拉網式檢查，并對相關門店實行停業整頓;對所有門店進行全面培訓;在相關門店增加或更換消毒器具和冷藏設施，提升硬件保障;加強控制各門店報貨量，縮短產品的銷售周期。

　　除此之外，絕味食品為其加盟連鎖的銷售模式設立了連鎖經營管理體系，制定了連鎖管理制度，嚴格篩選和管理加盟商，并在《連鎖特許加盟合同書》中嚴格限定加盟商的權利和義務，以保證連鎖加盟模式不會對絕味食品的運營產生重大不利影響。

　　(b) 項目選址及安全距離風險。根據《建設項目環境保護管理條例》的規定，因建設項目類型及其選址、布局、規模等不符合環境保護法律法規和相關法定規劃的，環境保護行政主管部門應當對建設項目的環境報告書、環境影響報告表做出不予批準的決定。另外根據《城鄉規劃法》的規定，無論是以劃撥方式還是出讓方式提供建設項目國有土地使用權的，都必須由城市、縣人民政府城鄉規劃主管部門依據控制性詳細規劃核定建設用地的位置、面積、允許建設的范圍、使用性質、開發強度等規劃條件。

　　(c) 歷史遺留問題風險。因環保問題引起的環境污染風險最值得食品企業注意，根據《國務院關于加強環境保護重點工作的意見》的規定，被污染場地再次進行開發利用的，應進行環境評估和無害化治理。另外根據《國務院辦公廳關于印發近期土壤環境保護和綜合治理工作安排的通知》的規定，已被污染地塊改變用途或變更使用權人的，應按照有關規定開展土壤環境風險評估，并對土壤環境進行治理修復，未開展風險評估或土壤環境質量不能滿足建設用地要求的，有關部門不得核發土地使用證和施工許可證。經評估認定對人體健康有嚴重影響的污染地塊，要采取措施防止污染擴散，治理達標前不得用于住宅開發。以新增工業用地為重點，建立土壤環境強制調查評估與備案制度。

　　總之，在目前的審核體制下，若不存在實質性問題，監管機關從發行人整體財務數據表現、內控能力、規范性、未來發展前景等層面綜合評判企業的成長性和盈利能力，最終做出是否核準上市的決定。因此，食品行業企業在IPO上市前，需要全面梳理可能成為上市障礙的問題并在上市前進行規范，為順利通過IPO上市審核奠定基礎。

　原創 才卓 沈醒龍 元達創投視野 2018-12-07文章內容為作者觀點，僅供交流學習，無意于侵犯任何人權利，如有不妥，請及時與我們聯系我們將予以刪除。